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光大证券股份有限公司 刘洋 一、行业资讯 1、广州车展透视中国车市：已进入慢增长时代；2、汽车维保市场缺乏诚信国家欲建 售后服务测评标准；3、“京六”标准拟后年12月实行环球最严；4、中国市场总体车辆可靠性上升接近欧美市场水平。 二、行情回首 本周行情回首：车和汽车零部件板块、沪深300指数本周涨跌幅分别为-4.14%、-5.45%， 此中，乘用车板块、商用载货车板块、商用载客车板块、汽车零部件板块、汽车服务板块涨跌幅分别为-6.81%、-8.50%、-1.81%、-2.54%、-0.37%。可以发现，本周汽车和汽车零部件板块强于大盘。仅乘用车和商用载货车板块跑输大盘。 三、行业热点解读 北京地区排放标准升级，尾气处置惩罚和新能源标的有望受益。近日北京市环保局公布“北京第六阶段机动车排放地方标准”征求意见稿，包括轻型汽车、重型汽车和重型发动机3个标准，并计划于2017年12月1日实行。此中，轻型汽车排放标准借鉴了环球最严格的美国加州机动车排放标准体，预计京六标准将比现在实行的国五标准加严约40%了；重型发动机排放标准则继承相沿欧洲6号排放标准，预计京六标准将比现在实行的国五标准加严约50%。我们以为京六标准是节能环保大趋势下的一定产物，将来有望在全国范围内开展实行，尾气处置惩罚相干标的将直接受益，而新能源汽车作为现阶段汽车行业主推的节能环保产物，该范畴相干标的也将有望受益。 我们保举投资组合中，积极结构尾气处置惩罚和新能源范畴的优质标的：银轮股份和江淮汽车。此中银轮股份尾气后处置惩罚产物EGR、SCR 等海内技术领先，而DPF 有望在海内率先实现量产，是海内汽车尾气后处置惩罚龙头。江淮汽车规划到2025年新能源汽车产销占比达30%以上。为此，公司拟定增45亿元重要投向新能源汽车相干项目，全部达产后新能源乘用车、高端及纯电动轻卡产能均达10万辆/年，是潜在的新能源汽车龙头。同时，公司积极整合新能源上游产业链，合资设厂研发BMS、电机和电控产物，保证公司新能源战略的顺利推进。别的北京是公司最大的新能源汽车单一销售市场，公司产物占北京私人电动车较高份额，将直接受益于此次北京地区排放标准的升级。 四、下周重点保举组合及逻辑： (1) 保举具有较强业绩支撑，成长性良好的企业：万丰奥威、江淮汽车、双林股份；发起存眷：天汽模、联明股份、宇通客车。 (2) 保举主业稳固，外延扩张，积极结构新兴产业的企业：银轮股份、隆鑫通用、均胜电子、中原内配、南方轴承、万向钱潮。 (3) 同时发起存眷业绩稳固，国企改革预期较大的企业：悦达投资。 |
